在成熟市场,当公司因经营不善导致股价下跌时,公司将面临被外部势力恶意收购或接管的风险,公司控制权转移随时可能发生。当控制权交易以多种方式实现时,从并购主体的角度看,通过并购、代理权争夺、直接购买股份等方式实现控制权交易和转让的公司并购市场将逐步形成,对于那些想通过多元化经营来平衡风险的公司来说,他们通过并购找到了最便捷的平台,可以融入公司原有的体系。对于想扩大产品或服务市场份额的企业,可以通过并购来实现目标,消化竞争对手(如中美、永乐的并购)。这种并购整合有利于提高市场存量资源的有效再利用,股权分置已严重制约了我国并购市场的发展。从1993年的“宝岩风暴”至今已有十多年,1993年至1996年收购**公司的案例很少,自1997年收购**实业、**钢铁运输等**公司以来,我国**公司的并购市场逐渐形成。从图1可以看出,在当时国企改革和“资产重组和资本管理”浪潮的影响下,1997年至2002年,中国**公司的控制权转移案件保持了快速增长的态势,但2003年增长几乎停滞,2004年出现负增长,在此期间,通过收购流通股进行并购的案例很少,99%是通过非流通股协议在市场外转让,据统计,20%的案例属于行政自由转让。可以看出,如果考虑到这些实际因素,我国a股**公司并购市场仍处于非常不活跃的低迷状态
股权分置改革彻底消除了我国证券市场“刚性控制”的最大制度瓶颈,改变了制约**公司并购市场发展的制度环境。我们预计,在全流通条件下,**公司的并购市场将得到前所未有的发展,a股市场将进入新的并购时代
8月1日修订实施的《收购**公司管理办法》(以下简称《管理办法》),2006年充分体现了鼓励与规范**公司收购并重的立法精神,为并购打开了便利之门,有利于吸引产业资本对a股市场并购的兴趣,提高a股市场溢价估值预期;同时,《管理办法》还加强了对并购的监管。一是近十年来国内并购市场在全流通条件下出现的新特点,我国**公司并购的规模和形式有了很大的发展,但这种发展是在非流通股制度下实现的,与成熟的海外市场有很大不同。海外成熟市场是全流通市场,相关法律法规比中国更完善
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反收购:策略与运用
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常用的反收购策略安徽在线咨询 2023-04-251、金降落伞(GoldParachte):目标公司与高级管理层签订协议。高级管理层有权在公司被收购或者失去控股权和管理权而导致失业时,获得大额补偿金、职工优先认股权或红利。 2、龙虾陷阱(LobsterTrap):目标公司规定任何持股超过10%的股东都不能将可转换债券换成有投票权的股票。 3、“毒丸”计划(PoisonPill):公司管理层发行特别股票阻碍敌意收购,即允许目标公司向除敌意收购者以外
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反并购策略之死亡换股西藏在线咨询 2022-12-02反并购策略之死亡换股 死亡换股是指目标公司发行公司债、特别股或它们的组合,以交换发行在外的本公司普通股,通过减少流通在外股数以抬高股价,并迫使收购方提高其股份支付的收购价。但这种防御手段对目标公司有一定危险性,因为其负债比例提高,财务风险增加,即使公司市值不变,权益价值比重也会降低,但股价未见得一定会因股数减少而增加,此外,虽然目标公司股价上涨,买方收购所需股数却减少,最后收购总出价不变,对目标公
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反并购策略之相互持股重庆在线咨询 2022-10-20反并购策略之相互持股交叉持股或相互持股,即关联公司或关联友好公司之间相互持有对方股权,在其中一方受到被并购的威胁时,另一方伸以援手。80年代初,香港老牌英资财团、XX即采用了相互交叉持股的办法以防止其旗下的置地公司被他人并购。通过伯和控股和XX两公司持有置地40%的股权,而同时置地又控制伯和控股40%的股权,通过这种互控股权的办法锁定双方股权的大量筹码,减少流通在外的股权量,无论哪家受到威胁,双方
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反并购策略之诉诸法律广西在线咨询 2022-10-20反并购策略之诉诸法律即通过发现敌意收购人或收购过程中存在的法律缺陷或不符合法律的情形而向有关部门提起控告、申诉甚至向法院提起诉讼的手段而阻碍收购的方式。适用性分析:此是反收购战中的常用方式。此种反收购手段可起到使收购人直接终止或中止收购行为或者提高收购价格的作用,至少能起到拖延敌意收购人收购进程的作用,从而为目标公司采用“白衣骑士”或其他反收购策略争取到更多的时间。在中国法律环境下,《收购办法》、
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反并购策略之邀请“白衣骑士”吉林省在线咨询 2023-01-25反并购策略之邀请“白衣骑士” 如果目标公司管理层觉得没有能力融资买下自己所服务的公司,则可能寻找一个善意的收购者以更高的出价来提供收购,那么即使不能使袭击者知难而退,也可使他为购并付出高昂的代价。这样的善意收购者通常是与目标公司关系良好的企业,称为“白衣骑士”。 目标公司常常愿意给予白衣骑士较其他现实或潜在的收购者更为优惠的条件,如财产锁定。锁定有两种不同类型: (1)股份锁定,即同意白衣骑士购买