近代中国债券市场价格变动的原因分析-法师兄

近代中国债券市场价格变动的原因分析

来源：法律编辑整理时间： 2022-04-06 06:19:09 187 人看过

近代中国债券市场的价格，伴随着社会、经济生活的变动，而不断发生巨大的变动。这种变动集中反映在证券交易市场上。处于全国金融中心的上海华商证券交易所是近代中国最大交易所，因此，上海证券市场价格的变动成为研究近代中国债券市场价格变动的主要依据。本文试通过对这一时期相关历史资料的分析，揭示影响近代中国证券市场债券价格变动的主要原因。

一、近代中国债券市价变动的基本状况

近代中国债券的发行始于1894年，当时的清王朝为了弥补国库的空虚，开始效仿西方的公债制度发行公债。清王朝发行的主要公债一共有三笔：息借商款、昭信股票和爱国公债，估计实收白银不足5000万两。这些公债基本上未进入流通，因此，也就无所谓价格的变动。辛亥革命以后，公债发行逐渐增多，交易的要求越来越强，1918年2月北平证券交易所成立。从1914年至1927年，以白银的需要，由此抛出债券，市价变动成为必然。如1920年的直皖战争、1922年的直奉战争、1924年江浙之争、1931年9月19日日本武装入侵东北，1932年日本进攻上海，无一不引起证券市场的动荡。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多法律综合知识相关文章

价格歧视
价格歧视对市场定价的重要性分析

有市场势力的厂商通过定价使得自己的利润能够达到最大，而利润最大化永远都是厂商的最终追求。定价也是为了达到这一目标，这一目标的起始点便是攫取消费者剩余，从而进一步转化为厂商的额外利润。现在需要引出价格歧视(Pricediscrimination)，它是对不同的顾客制定不同的价格，有时是完全相同的产品，有时是对微小差异的产品。厂商是如何做到这一点的呢?左图将会比较直观的解释这一点：假设厂商只制定一个价格P*,产量为Q*。在理想状态下，厂商喜欢对愿意付高于P*的顾客索要较高的价格，从而攫取一些位于需求曲线区域A之下消费者的剩余。厂商也会愿意向只愿付低于P*价格的消费者销售，只要那样不会降低卖给其他消费者的价格，这样厂商也能获得一些位于需求B以下的剩余。显然，在现实中，制定统一的价格是不能实现这一点的，因此，对不同顾客制定不同的价格是很好的途径，也就是我们所说的价格歧视。这其中的关键是需要鉴别不同

2023-06-07

301人看过
母公司
证券分析：中移动市场优势利拓展

我们重新评论中国移动(0941)，按客户数量计算，该公司是全球最大的流动电话营运商。中国移动的2008年第三季业绩表现平庸。收益及纯利同比分别增长14%及26%，其收益、扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利、纯利、平均每月每户收入以及每月每户通话分钟数的同比增长率均为近季度以来最低。中国移动于9月份及2008年第三季分别录得725名及2,150名新客户，其净客户增长连续第三个季度下跌。市场竞争激烈，尤其是GSM市场更为明显，是中国移动客户数量增长放缓的最主要原因。然而，中国移动继续吸纳大部分的新客户。中国工业和信息化部的资料显示，于7月份及8月份，内地流动电话客户的数目分别上升762万名及764万名。作为新的无线网络营运商，中国电信(0728)于10月开始提供CDMA服务，并计划提升其网络以至于明年提供全面的3G服务，故预期中国移动的市场占有率将会减少。中国移动的另一个竞争对手中国联通(076

2023-04-24

397人看过
从债
影响债券价格的因素

从债券投资收益率的计算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn可得债券价格P的计算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中M是债券的面值，r为债券的票面利率，N为债券的期限，n为待偿期，R为买方的获利预期收益，其中M和N是常数。那么影响债券价格的主要因素就是待偿期、票面利率、转让时的收益率。1．待偿期。债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1＋rN)，所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低。另外，待偿期愈长，发债企业所要遭受的各种风险就可能愈大，所以债券的价格也就愈低。2．票面利率。债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也就愈高。3．投资者的获利预期。债券投资者的获利预期(投资收益率R)是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资者的获利预期R也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。这一点表现在

2023-06-09

416人看过
外资并购
我国资本市场外资并购动因分析

[摘要]随着加入WTO承诺的最后期限的临近，对外资开放的行业和区域等方面的限制逐步消除，外资利用我国资本市场对上市公司进行的并购活动出现了井喷现象。本文在并购动因理论解释的基础上，从境外并购方和境内目标并购方两个视角分析了并购与被并购动因。[关键词]资本市场外资并购上市公司一、引言外国直接投资(FDI)有“绿地投资”和并购两种方式。据联合国贸发会议(UNCTAD)统计，2003年全球外资并购占当年全球FDI金额的比重为90.01%，是全球外国直接投资的最主要形式。20世纪90年代以来，外资对我国的系统化投资逐步展开。但是，截止到2005年2月底，我国累计实际利用外资5700多亿美元，其中只有5%通过跨国并购完成。1995年**股份(现名**长峰，600855)并购案拉开了我国资本市场外资并购的序幕。从表1统计数据可知，1995年至2002年由于政策的限制，外资并购数量处于低落状态，每年零星

2023-04-27

334人看过

承诺
中国债券市场首次开放

据中国人民银行消息，近日，该行批准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元。这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，中央银行称这“是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试”。人民银行说，国际金融公司和亚洲开发银行在中国境内发行人民币债券，在促进中国经济金融发展的同时，也为两家机构自身业务的发展提供了有利的契机。两家机构通过发债，其项目建设和业务发展获得了新的资金支持，资金来源也进一步多样化，提高了资金使用的效率。更具深远意义的是，中国是一个颇具发展潜力的新兴金融市场国家，在中国的金融运作实践，将为两家机构提供更为丰富的新兴市场运作经验，对提升其在全球新兴金融市场的影响力有着积极的作用。据了解，此次行动是中国各金融监管方经长时间仔细研究后做出的决定，从2002年开始，国际金融公司、亚洲开发银行等国际开发机构就寻求在中国境内发行人民币债券筹资，

2023-06-04

67人看过
期货市场
什么是期货市场价格技术分析？？

一、技术分析的三个基本假定1．市场行为包容消化一切。2．价格以趋势方式演变。3．历史会重演。（一）、市场行为包容消化一切“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非您已经完全理解和接受这个前提条件，否则学习技术分析就毫无意义。技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素基础的、政治的、心理的或任何其它方面的实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。大多数

2023-06-06

103人看过
短期融资券
中国债券市场包含以下哪些部分

中国债券市场包含部分如下：1、银行间债券市场；银行间债券市场是债券交易规模最大的场外市场，也是中国债券市场的主体，商业银行等金融机构是其主要参与者。该市场属于大宗交易市场，采用双边谈判成交模式，逐笔结算。交易的品种主要有国债、政策性金融债、中央银行票据、短期融资券、企业债等债券。通常来讲，银行间债券市场的交易主要有四种形式，包括现券交易、回购交易、债券远期交易以及债券借贷交易。其中，债券远期交易和期货的内涵类似，它是交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的一种交易行为，是一种为了弥补银行、保险等机构无法参与国债期货市场而创设的创新性的利率衍生品交易；债券回购交易和现券交易采用的是一方给钱，另一方给券的模式；债券借贷交易则是一种“以券换券”的交易模式。2、商业银行债券柜台市场；商业银行债券柜台市场是银行间债券市场的延伸，属于零售市场。参与主体包括个人和企业投资者，市场规模较

2023-08-09

115人看过
证券交易
中国证券市场监管能力和监管效率分析

经过10年多的发展，中国证券市场在推动国民经济发展和市场化改革中发挥了重要的作用。近年来，在不断规范发展的进程中，证券市场已成为社会大众重要的投资场所之一。与此同时，2001年下半年以“基金黑幕”事件为标志，国内出现了关于中国证券市场监管问题的大讨论，其核心是对市场监管和执法提出质疑，认为“股市变成了投机的天堂，很不规范，股市里做庄、炒作、操纵股价可以说登峰造极”;“中国的股市是个大赌场”。如何评价中国证券市场监管能力和监管效率?影响中国证券市场监管能力和监管效率的因素是什么?这些因素如何影响监管能力和监管效率?本文将试图回答上述问题。对中国证券市场监管能力和监管效率的基本评价一、证券市场监管能力和监管效率的含义与要素证券市场监管能力和监管效率，是指证券市场监管主体根据证券市场的有关法律、法规、规章以及规则，对证券市场实施监督与管理的能力以及所达到的实际效果。这里的监管主体主要包括国家证券

2023-06-13

244人看过

股票
债券和股票在二级市场上的价格波动程度受什么因素影响

债券和股票在二级市场上的价格波动受什么因素影响：1.债券投资比起股票投资的收益更稳定。债券投资资金作为公司的债务，其本金和利息收入有保障。企业必须按照规定的条件和期限还本付息。债券利息作为企业的成本，其偿付在股票的股息、红利之前;利息数额事先已经确定，企业无权擅自变更。一般情况下，债券的还本付息不受企业经营状况和盈利数额的影响，即使企业发生破产清算的情况，债务的清偿也先于股票。股票投资者作为公司股东，其股息和红利属于公司的利润。因此，股息与红利的多少事先无法确定，其数额不仅直接取决于公司经营状况和盈利情况，而且还取决于公司的分配政策。如果企业清算，股票持有人只有待债券持有人及其他债权人的债务充分清偿后，才能就剩余资产进行分配，很难得到全部补偿。2.债券和股票在二级市场上的价格同样会受各种因素的影响，但二者波动的程度不同。一般来说，债券由于其偿还期限固定，最终收益固定，因此其市场价格也相对稳

2023-04-27

407人看过
法律综合知识
再保险市场供给不足的原因分析

我国再保险市场存在严重的有效供给不足而需求潜力巨大的问题。造成供给不足的原因是多方面的，主要可以归结为政府与社会投资者对再保险市场的发展没能给予足够的重视，对巨灾风险的认识不够以及技术与服务水平的限制等。根据中国加入WTO的承诺，再保险市场将是开放最彻底的一个领域。面临严峻的国内市场竞争国际化的局势，我们必须尽快解决国内再保险市场的有效供给问题，促使我国再保险市场早日走向健康发展的轨道。一、我国再保险市场的供求关系现状（一）需求膨胀而供给不足自1980年恢复国内保险业务以来，我国保险业保费收入以超过年均30％的速度增长，但再保险业务的增长速度一直比较缓慢。2002年中再的业务增长速度达到历史最高水平，也只有17．5％。自中再成立以来，其商业分保业务占总体业务的比重一直在5％左右徘徊，其中国内商业分保费收入占总体业务量的比重更低。尽管最近几年国内各家保险公司开始涉足再保险分人业务，但国内市场

2022-05-01

494人看过
债券发行
债券发行价格分类

按照债券的实际发行价格和票面价格的异同，债券的发行可分平价发行、溢价发行和折价发行。①平价发行，指债券的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来还本数额也相等。前提是债券发行利率和市场利率相同，这在西方国家比较少见。②溢价发行，指债券的发行价格高于票面额，以后偿还本金时仍按票面额偿还。只有在债券票面利率高于市场利率的条件下才能采用这种方式发行。③折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。折价发行是因为规定的票面利率低于市场利率。

2023-05-01

59人看过
股票
融券交易对我国证券市场影响的初步分析

融资融券是完善证券市场交易机制的基础性制度安排。融券业务把做空机制引入股票市场，将对市场定价机制和交易行为产生深远影响。融券交易方式的引入将对原有证券市场产生以下四方面的影响：对股票价格波动起到稳定作用融券交易是金融衍生品推出的必要条件，融券交易股票的超额收益率被部分对冲。提高市场的流动性。中国资本市场有着深刻的体制烙印。中国建立资本市场的目的是为社会主义市场经济服务，这一点决定了中国证券市场必然有着其特殊的制度安排。国有控股企业将占据未来市场定价的主导地位。央行证券将成为表达国家信用的强有力载体。在中国推出融券交易以后，对股票价格波动的稳定作用一方面来自市场供求的自然均衡，另一方面将来自国家信用在资本市场的意志体现。融券交易推出后的中国资本市场，将会以其特殊的社会属性和市场结构向大家呈现一个有中国特色的信用交易图景。

2023-04-24

423人看过

公司债券市场
债券市场风险控制机制的一般分析

公司债券是市场化程度很高的一种融资方式。遵循公平、公正、公开的原则，笔者认为公司债券风险控制的主动权应掌握在投资者手中。通过债券持有人会议授权可信赖的债权代理人，运用专业的方法控制债券市场风险，维护投资者利益，形成公司债券风险控制机制。债券持有人会议是指代表全体债券持有人利益、形成债券持有人集体意志的非常设组织。债权代理人是指受债券持有人的委托，在约定的权限内代理债权人行使债权的中介机构。在公司债券发行后，发行人应当从发行费用中拿出一笔资金作为债券持有人会议和债权代理人的活动经费，由债权代理人代表所有投资者控制债券风险，对债券持有人会议负责，并向其定期或不定期通报工作。债券持有人会议在一定条件下可以更换不称职的债权代理人，可以对因其失职行为所造成的损失要求赔偿。市场风险控制机制的作用主要在于，由代表投资者利益的专业机构对债券信用情况作出预警，并及时提示给持有人。当债券发行人出现违约时，从维

2023-06-09

248人看过
债券发行
分析债券价值的理论方法

□北京东方华尔理财团队国家理财规划师(ChFP)赵清分析债券的投资价值需要通过一些数学模型的运算来进行量化考察，一方面是计算债券的理论价值，另一方面是分析债券面临的利率风险，通过债券的久期这个指标来衡量。计算债券的理论价值，都应运用现金流贴现原则，这是适用于各种债券的原理。具体的做法是将该债券未来能够回收的价值都进行折现，也就是求现值。即通过债券发行人将来支付的利息和面值，用合理的收益率计算其现值，这个现值即债券的合理价值，可以与市场价格进行比较，从而决定购买、卖出或持有。也可以将市场价格作为现值，未来的利息收入与面值作为年金与终值，从而计算其到期收益率，来分析其是否理想。计算债券所面临的利率风险，要用到久期指标。久期可以直接用来衡量债券的利率敏感性，理论上讲，用久期乘以利率变动的幅度即为债券价格变动的幅度，只是变动方向相反。零息债券与到期一次还本付息债券的久期均为其到期期限，分次付息的债

2023-06-09

299人看过