套期保值

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  套期保值

  什么是套期保值交易和套保风险？

  套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货市场进行买进(或卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风险的目的。例：某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。现货市场期货市场6月1日9月份需铜100吨，6月现货市场价格16000元/吨买入100手9月期铜合约,买入价为16100元/吨9月1日买入100吨铜,市价为17000元/吨卖出100手9月期铜合约,卖出价为17200元/吨结果，该厂在现货市场中每吨铜多付1000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利1100元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。在套期保值中，可能存在以下的风险：基差风险在传统的套期保值理论中，假设期货价格与现货价格走势相一致，基差在合约到期时为零。但是，在实际运用中，套期保值并不是那么完美。比如对于金属、农产品等商品期货，由于供需不平衡以及仓储等原因，特别是存在逼仓的情况下，可能导致基差

  2023-06-13

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  套期保值会计与税务处理的差异

  公允价值套期会计处理与税务处理的差异在会计处理上，公允价值套期满足运用套期会计方法条件的，应当按照下列规定处理：套期工具为衍生工具的，套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益;套期工具为非衍生工具的，套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计入当期损益。被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按此规定处理。对于金融资产或金融负债组合一部分的利率风险公允价值套期，企业对被套期项目形成的利得或损失可按下列方法处理：被套期项目在重新定价期间内是资产的，在资产负债表中资产项下单列项目反映(列在金融资产后)，待终止确认时转销;被套期项目在重新定价期间内是负债的，在资产负债表中负债项下单列项目反映(列在金融负债后)，待终止确认时转销。被套期项目是以摊余成本计量金融工具的，按照准则对被套期项目账面价值所作的调整，应当按照调整日重新计算的实际利率在调整日至到期日的期间内进行摊销，计入当期损益。对利率风险组合的公允价值套期，在资产负债表中单列的相关项目，也应当按照调整日重新计算的实际利率，在调整日至相关的重新定价期间结束日的期

  2023-06-13

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  套期保值原理

  股指期货之所以具有套期保值的功能，是因为在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相近因素的影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。需要提醒投资者注意的是，在实际交易中，盈亏正好相等的完全套期保值往往难以实现，一是因为期货合约的标准化使套期保值者难以根据实际需要选择合意的数量和交割日;二是由于受基差风险的影响。

  2023-06-13

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  期货套期保值原理与方法

  1)、套期保值的目的期货市场基本的经济功能之一就是为现货企业提供价格风险管理的机制。为了避免价格风险，最常用的手段便是套期保值。期货交易的主要目的是将生产者和用户的价格风险转移给投机者。当现货企业利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。套期保值(Hedging)又译作"对冲交易"或"海琴"等。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。2)、套期保值的原理第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。这样，引起现货市场价格涨跌的因素，也同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且

  2023-06-13

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  期货交割方式与标准仓单

  商品期货因实行实物交割制度，存在仓单概念。本文介绍仓单的知识，是为了帮助读者了解持仓成本的概念。商品期货的持仓成本包括融资成本、入库费、仓储费等，其中融资成本与股指期货中的持有现货股票的融资成本是一样，不同的是，持有股票没有入库费和仓储费等，而且可获得股息收入，抵消了部分融资成本。了解商品期货的持仓成本，有助于读者对套利和股指期货定价理论的理解。商品期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式，即对冲平仓和实物交割。商品期货的交割方式有集中交割、滚动交割、期转现和厂库交割四种方式。期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。期货标准仓单是指指定交割仓库在完成人库商品验收、确认合格并签发《货物存储证明》后，按统一格式制定并经交易所注册可以在交易所流通的实物所有权凭证。标准仓单的表现形式为《标准仓单持有凭证》，交易所依据《货物存储证明》代为开具。标准仓单持有人可选择一个或多个交割仓库不同等级的交割商品提取货物。标准仓单具有流通性好、价值高的特点，因而，商业银行对期货市场标准仓单抱有很大的热情。集中交割是指交割配对在最后交易日闭市后集中进行的交割模式，是仓库交割方式的一种。在最后交割日，买卖双方实行一次性交割，仓单与货款

  2023-06-13

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  期货在市场中发生什么作用

  期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。如果将进行期货投资的人进行分类的话，大致可分为两类———套期保值者和投机者。套期保值就是对现货保值。看涨时买入(即进行多头)，在看跌时卖，期货出(即空头)，简单地说，就是在现货市场买进(或卖出)商品的同时，在期货市场卖出(或买入)相同数量的同种商品，进而无论现货供应市场价格怎么波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。投机者则是以获取价差为最终目的，其收益直接来源于价差。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。投机者主动承担风险，他的出现促进了市场的流动性，保障了价格发现功能的实现;对市场而言，投机者的出现缓解了市场价格可能产生的过大波动。在期货交易中套期保值者和投机者缺一不可!投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，增加了市场交易量，从而增加了市场流动

  2023-06-13

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  交易所总持仓量有哪些规定?

  交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。限仓实行以下基本制度：根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份合约的限仓数额；某一月份合约在其交易过程中的不同阶段，分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的合约限仓数额从严控制；采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场持仓规模；套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。经纪公司名下全部客户所有持仓头寸的合计数（多头部位、空头部位分别计算，下同），不得超出该公司的限仓数额。在未超出该公司限仓数额时，其每一客户交易编码最高持仓数额均不得超过一个客户的限仓数额。同一客户在不同经纪公司处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。

  2023-06-13

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  金融工程中的风险转移

  金融工程有三大支柱———货币的时间价值、资产定价和风险管理，而风险管理的工具和技术是金融工程的最核心部分。风险管理，即风险转移，是人们为减少风险暴露进行效益和成本权衡而采取的行动。其关键在于把自己不愿意承受的风险暴露转移给其他人，这是通过市场交易进行收益/风险的流动配置的最主要的方式，也是金融工程所最为关注的技术。保险是通过支付保险费来避免损失的转移风险的方法。传统的风险理论认为，采用保险的方法转移风险只适合纯风险，因为保险只企求消除掉损失而不奢望因此获利，投机性的风险通常不是可保风险。但从金融工程的角度看，保险是可以消除掉损失的风险而保留获利可能的风险转移方法，因此它是和期权理论紧密结合在一起的。但是，通常的商业保险处理的是小概率大损失额的风险，保险费的定价技术和经典的期权定价理论是有区别的，因为保险标的发生损失的概率分布和期权标的物价格变化的概率分布是不一样的。传统的保险定价是依靠统计学和精算技术来支持的。广义地讲，保险是金融的一个分支，金融工程势必在保险领域有广泛的应用。风险分散化是通过分散化的投资在投资组合内实现自然对冲，消除非系统风险，其结果是大大降低对单项有风险资产的风险暴露程度。投资组合理论的基本思想是通过分散化的投资来对冲掉一部分风险。因通过扩大投资组合进行风险分散化

  2023-06-09

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  帕玛拉特起诉三家银行

  作者：佚名2006-7-210:54:51来源：中审网近日,意大利乳制品公司帕玛拉特对花旗银行、瑞士银行和德意志银行提起了追讨诉讼,要求上述银行分别支付100亿、3.5亿和2000万美元的赔偿金。花旗被指在一系列有关帕玛拉特事务的操作中,做出了利于该公司管理者的自保行为。而瑞银则在一项复杂交易中,以公开市场上无法获得的低利率向帕玛拉特借出资金,并对该交易进行了套期保值。另外的德意志银行则负责过帕玛拉特的公司债券发放工作。帕玛拉特认为这些银行伙同公司前管理人员欺骗投资者。最近审计帕玛拉特账目的会计师事务所德勤和均富(GrantThornton),预计也将被起诉。来源:上海证券报

  2023-06-07

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  机构参与期指交易细则仍存在诸多缺陷

  股指期货合约4月19日大幅低开后盘中持续大幅跳水，各合约收盘均大幅下跌，跌幅均大于现货指数，其中IF1009跌幅最大，跌7.34%；IF1005跌幅最小，跌6.81%；IF1006和IF1012分别跌6.89%和6.88%。主力合约IF1005今日成交量和持仓量分别为109733手和3954手，成交量较16日大幅上涨124%；持仓量较16日增长64.6%。期货和无控股期货公司券商内交易的现货和期货的套期保值风险较大，短期看，两市缺乏完善的低成本套利所需现货标的，套利仍然不能成为制约市场炒作的利器。另外，除当月合约IF1005外，其余合约成交量尤其是持仓量明显偏低，面临一定流动性风险，也进一步表明市场目前尚未利用股指期货做中长期风险对冲。因此，分析师认为，股指期货要实现其设计的目标，还有长路要走，股指期货的两个交易日的交易已经需要引起相关风险控制的重新研究，否则股指期货推出对市场的影响和作用可能适得其反，重蹈权证的投机老路。

  2023-06-06

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