正反向的股指期货无套利区间的确定-法师兄

正反向的股指期货无套利区间的确定

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-06 16:31:59 216 人看过

从理论上讲，一旦股指期货价格偏离上述持有成本模型下的理论定价，就可以进行套利交易。但是上述定价模型是在忽略了众多的市场环境因素的条件下进行的，如不考虑期货偏离这个区间时，才可以进行有效的套利操作。

1、正向套利中股指期货无套利区间上界的确定

正向套利是指在指数期货价格被高估、现货价格指数被低估的情况下，卖空指数期货同时买入现货指数的交易模式。通过对正向套利机制的分析，可以得到股指期货无套利区间的上界。

由于在t时刻的净现金流为0，从而在T时刻一旦期货和现货市场的总盈亏大于零，就会存在套利机会。因此，根据无套利理论，T时刻应有如下不等式：

2、反向套利中股指期货无套利区间下界的确定

反向套利是指在指数期货价格被低估、现货价格指数被高估的情况下，做多指数期货同时做空现货指数的交易模式。通过对反向套利机制的分析，可以得到股指期货无套利区间的下界。

3、股指期货无套利区间

在分析了股指期货无套利区间的上下界后，我们可以得到股指期货的无套利区间为：

如果股指期货价格在上述无套利区间范围内，那么价格是合理的，不存在套利机会。如果期指价格突破无套利区间上界，则存在买现货卖期货的正向套利机会，反之，如果期指价格跌破无套利区间的下界，则存在卖现货买期货的反向套利机会。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多股指期货相关文章

股指期货
股指期货套保操作实务（1）：确定是否需要进行套保及套保方向

一般而言，一个完整的套期保值操作包括“决定是否需要进行套保、确定套保方向、选择套保合约月份、计算套保合约数量、结束套保、套保效果评估”等环节。（1）决定是否需要进行套期保值。在股票投资中，并非任何时候都需要进行套期保值。在进行套期保值之前，投资者需要通过对投资风险进行评估，确定哪些风险需要通过套期保值手段进行回避。根据风险特征的不同，可以将套期保值业务区分为低估值组合的成本保值、高估值组合的减持净值保护、高收益组合的减持净值锁定、节假日保值等。评判是否需要保值的标准主要有两个：一是股票头寸买卖的灵活性，二是股票头寸受非系统风险影响的程度。股票头寸买卖的灵活性主要是指股票买卖对市场的冲击程度以及股票投资、北京、期货公司开户、

2023-06-06

238人看过
股指期货
如何确定股指期货套期保值合约数量

股票现货的套期保值就是在现货市场买入或卖出一定数量股票的同时，在股指期货市场卖出或买入与股票现货品种相关、数量相当但方向相反的股指期货与现货价格走势基本相同。更重要的是当随着期货合约的到期日临近，股指期货价格逐步收敛至现货价格指数。正是两个市场上这种趋势一致的关联性特征，才能够让投资者利用数量相当的股指期货方面盈亏与股票现货方面的亏盈近似等量对冲。套期保值的效果与该股票现货组合的系统性风险所占比例有关。据有关研究显示，在美国股市上，系统性风险占股市总风险的30%；而在中国的股市上，系统性风险基本上占到总风险的60%左右。通过对比，我们可以看到，中国的股票市场利用股指期货进行套期保值的必要性更大。正是由于股指期货只能对股票指数所代表的系统性风险进行对冲，而在投资实践上，投资者所持有的投资组合通常是股票现货组合，其系统性风险需要通过贝塔系数进行测算之后，再利用股指期货进行套期保值。那么，股指期

2023-06-06

361人看过
期现套利
对股指期货期现套利的风险进行分析

通过对股指期货期现套利的成本分析，我们也可以得出期现利交易将面临的主要风险，包括现货组合跟踪误差风险、冲击成本带来的风险、期货到期时的价格应与现货价格一致，基差为零，从而期现套利的理论收益应等于建仓时的基差扣减交易成本、资金成本和跟踪误差后的剩余部分。但是由于股指期货最后交易日的交割结算价计算方式和现实市场中摩擦因素的存在，套利交易将促使期货合约到期时不存在套利机会，也就是说期货价格最终会落入无套利区间内，但并不能保证一定与现货价格保持一致。期现价格不完全收敛的情况将会影响到套利的盈利情况，尤其当最终价差与套利头寸的盈利方向相反时，会对套利交易产生不利影响。因此，在股指期货合约到期之前，价差已经落入无套利区间的前提下，应结合市场状况，考虑提前平仓结束套利。

2023-06-06

136人看过
套利交易
股指期货跨期套利交易的历史数据分析

一、跨期套利简介套利交易是海外股指期货市场上一种成熟的投资方式，相比于单向的投机交易来说，套利交易的风险相对较小，收益更为稳定，因此非常适合资金量大、追求稳定收益的投资者采用。期货金越大，但相对收益率却越低；但同时，套利操作的收益率并不完全依赖于价差的概率分布，并非越高的概率分布就能获得越高的收益率。因此，根据收益率最大化原则可以选择一个最优套利区间。由于该模型每次只下单1手，因此无需考虑冲击成本，但对于持续高于上界或下界的价差，下单量会持续增大，占用保证金的数额也将不断扩大，因此我们后续将更详细的考虑资金管理方面的问题以及模型的进一步优化。

2023-06-06

226人看过

期货套利
股指期货套利交易注意四方面的风险

一般而言,套利交易的风险较低,比较适合于风险偏好程度较低的投资者。但在实际操作中,套利交易的一些风险仍然需要投资者加以关注,主要包括以下几种。冲击成本风险在进行期现套利构建股票现货的组合时,可能由于股票市场的流动性不足而产生较高的冲击成本,即成交价高于（买入时）或低于（卖空时）计算套利时的股价,从而影响套利收益。实际操作中,套利者往往会对冲击成本形成一定的预估,以拓宽无套利区间。然而冲击成本的预估精确度与套利决策仍高度相关,体现为错失一些套利机会或者套利后收益为负。跟踪误差风险由于种种原因,期现套利所构建的股票组合通常无法完全复制标的指数成份股,从而形成一定的跟踪误差。这些原因可能包括:其一,由于沪深300指数样本较大,构建相应的股票组合需要大量的资金;其二,按照权重匹配的原则,在构建时通常会出现不满一手（100股）的股数。其三,构建股票组合时,其中某些股票涨停或停牌等,必须对组合进行调整

2023-06-06

326人看过
股指期货
股指期货跨期套利：实例分析过程

股指期货跨期套利基于对合约之间价差走势的判断，因此也可以将跨期套利称之为“价差投机”。套利成功与否，很大程度上取决于对标的指数后期走势的分析和历史价差规律的把握。通常而言，牛市行情中，远月合约走势强于近月合约，价差趋向于扩大，适合实施买远月、卖近月的牛市套利策略；熊市行情中，近月合约走势往往强于远月合约走势，适合实施熊市套利策略。2009年初，A股上证指数受金融危机等因素影响已经下跌至2000点以下，同时，我国政府为尽快走出金融危机的影响，实施超宽松的货币政策和大规模的经济刺激方案。因此，我们预计在技术性超跌反弹和政策利好的推动下，沪深股市将走出一波级别较大的反弹甚至牛市行情，因此决定实施卖近月、买远月的牛市套利策略。2010年1月6日实施该套利策略，考虑到合约的时间跨度问题，近月合约选择了IF0903，远月合约选择了IF0906，这两个合约上市时间较长，价差走势规律更易把握。具体操作过程

2023-06-06

425人看过
股指期货
期货交易策略利用股指期货进行套期保值

招商证券投资理财知多点一、套期保值的一般原理套期保值是指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，无论现货市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损同时在另一个市场上盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。套期保值之所以能规避价格风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理：1、同种商品的期货(或股指期货)价格走势与现货(标的指数)价格走势一致。2、现货市场与期货市场的价格随期货合约到期日的临近而趋于一致(最后结算价)。3、商品(或投资组合)套期保值是用较小的基差风险替代较大的现货价格风险。二、套期保值的类型按照在期货市场上所持的头寸，股指期货套期保值又分为卖出套期保值和买入套期保值。卖出套期保值是套期保值者首先卖出期货合约即卖空，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸(股票投资组合)，旨在避免价格下跌的风险，通常为基金

2023-06-06

329人看过
股指期货
我们要如何正确认识股指期货的意义

如何正确认识股指期货是个大题目，也是期货中狼性更足。每个市场参与者都准备来这里硬碰硬。而很多初次接触期货市场的投资者资金准备好了，知识准备好了，但心里根本没准备好，还不太适应这种正面搏杀短兵相接的操作。股指期货既不是洪水猛兽也不是琼浆玉液，只是一个工具而已。不重视不行，但也不必过于看重。资金足够大，好好研究下套利交易，挣点儿风险相对小的钱，资金不够大，认认真真地做你的投机，记住，期货可没有市值蒸发这种概念，你亏的钱一定是在某个人的口袋里。

2023-06-06

399人看过

股指期货
利用股指期货对股票现货进行套期保值及最优套保比例

期货套期保值，主要是因为他无法预测市场价格在未来一段时间内的变动方向，为了避免损失，他宁肯放弃可能获得的收益。而这种自愿放弃获取更大收益的机会，就是机会成本。套期保值者在期货市场上进行套期保值时并不能将风险全部转移出去，而是要承担期货市场价格与现货市场价格变化不一致时的风险即基差风险；现代组合投资套期保值理论更加注重如何计算最小风险保值比率和对风险的控制，以达到收益的最大化。最小风险保值比率它是随着时间的推移，根据交易者对风险偏好程度，对期货市场价格预期的方向以及对期货价格预期的置信程度差异而变化的，因此他们的套期保值是一种动态的套期保值（dynamic-hedging）。最小风险保值比率的计算，在美国、英国、新加坡等成功推出股指期货交易的国家，最小风险保值比率的计算方法以历史数据方法为主，如OLS、GARCH、ECM等方法，这类方法是基于对历史数据的回归分析来确定最小风险保值比率的，其前

2023-06-06

391人看过
期现套利
股指期货期现套利也存在各种风险

股指期货期现套利是在风险较低的情况下，获取相对稳定收益，但毕竟实现交易环境较理论更为复杂多样，期现套利也存在如下风险。跟踪风险：因买不到一些股票，或者所持现货投资组合的股票权重与现货指数的不同，由此造成所持的作为现货投资组合的一揽子股票与现货指数的股票构成并不完全相同时所产生的风险。非恒量期货处于上升时完成，卖空现货套利对杠杆套利者是有风险的。交易成本的变化：涉及到借贷利率、市场冲击成本的不断变化，甚至因某些特别原因，保证金水平也会产生变动，使套利产生风险。

2023-06-06

284人看过
股指期货
股指期货的理论价格是如何确定的

股指期货的理论价格是如何确定的期货，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：F=S*[1+(r-y)*△t/360]举例说明。假设目前沪深300股票指数为1800点，一年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%，以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距离到期日的天数为90天，则该合约的理论价格为：1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5点。

2023-06-06

302人看过
股指期货
如何把握股指期货交割日当周的套利机会？

股指期货已经顺利进行了七次交割，而目前正在交易的IF1012合约本周五也将要交割，交割日期为2010年12月15日。投资者如何以恰当方式把握交割日前的基差机会，才能带来较一般套利更好的收益？本文为投资者进行详细分析：期货稳健套利活动的目标是获取无风险收益，市场参与者无力承受等量分批出清现货的，应极力避免持套利仓进入均价交割涉及的时间范畴。在追逐收益的同时，套利者也要谨慎把握头寸在股指合约所处的阶段。因沪深300期指合约在交割日当周的套利策略受制于环境变动，合约所处的时段不同，规划的执行细节上也是有区别的。临近交割日及早趁平水甚至位置更佳的贴水位置实现存续期限第一次平仓或许是较好的策略。随后在各合约剩余期限内反复套利，能够获取的利润较谋求高较深贴水的策略要好。具体操作方式为，合理掌握平仓时机，弃用流动性渐现疲软的合约，转向下一个主力合约。择机进行仓位展期，当月与其他合约之间呈现较高的价差时，

2023-06-06

472人看过

期货套利
[期货]期货套利

是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为．如果发生利用期货市场与现货市场之间的价差进行的套利行为，那么就称为期现套利．如果发生利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，那么就称为价差交易．正是由于期货市场上套利行为的存在，从而极大丰富了市场的操作方式，增强了期货市场投资交易的艺术特色．在价差交易刚开始出现时，市场上的大多数人都把它当成是投机活动的一种，而伴随着该交易活动的越来越平凡的发生，影响力越来越大的时候，套利交易则被普遍认为是发挥着特定作用的具有独立性质的与投机交易不同的一种交易方式．期货市场套利的技术与做市商或普通投资者大不一样，套利者利用同一商品在两个或者更多合约之间的价差，而不是任何一合约的价格进行交易．因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或者下跌，而是基于不同合约月份之间价差

2023-06-06

348人看过
期货套利
股指期货套利交易的机会点和风险点全解析

套利的机会出现点在衍生品市场创新建立的初期，投资者对新品种的理解不够深刻，市场成熟度较低，比较容易出现错误定价的机会。在市场牛熊转折的时点，期货的价格发现功能引导股票市场的波动，如果股票市场不能及时反映相关信息，则容易造成期货和现货市场的价格异常波动，套利机会也将随之出现。新兴金融市场对突发事件是比较脆弱的，而期货市场是价格发现的前导，一旦出现突发事件，期货市场经常会率先反映，这种情况也非常容易导致套利机会的发生。根据股利发放集中时期现指可能出现溢价情况来捕捉套利机会。套利的风险点股指期货与现货指数之间的套利交易并不是完整的无风险套利，在套利操作过程中，面临着如下的风险：1.套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险，若投资资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例，掌握好资金调度，以规避保证金追加风险。2.进行反向套利(初期买指数期货、卖现货

2023-06-13

278人看过