并购业务能否降低企业负债率？
这里讨论四种收购：无融资收购(以自有资产实现并购)、杠杠收购、换股并购和发行新股融资并购。我们只讨论收购方合并报表的资产负债率的变化。为简化问题，这里假设并购时收购100%所有权。
1、无融资收购的情形下，收购方不进行外部融资，直接以现金或其他资产收购被收购方。为简化问题，假设收购全部股权。这种情形下，从整体角度看，由于整体有资产流出，而负债则直接加总，不管被收购方的资产负债率如何，收购方合并报表的资产负债率相较于收购方收购前的资产负债率上升。
2、在杠杠收购的情形下，收购方通过借款来完成收购。为简化问题，仍然假设收购全部股权，并且收购所需资金全部由借款满足。这种情形下，从整体角度看，由于有负债增加，而资产不变，所以合并报表资产负债率相较于收购方收购前的资产负债率上升。
3、在换股并购情形下，被收购方的资产和负债全部并入，收购方无资产流出，合并后主体的资产负债率变化取决于收购前收购方与被收购方的资产负债率的比较。若收购前，被收购方的资产负债率大于收购方，则合并后资产负债率升高;反之，降低。
4、增发新股融资并购。假设增发新股所获资金全部用于收购，此时被收购方的资产和负债全部并入，而收购方除了增发获得资金流入后又全部流出外，其他资产和负债无变化。此时，收购方的合并报表资产负债率变化与换股并购情形相同。
总结一下，前两种收购方式下，收购方合并报表的资产负债率都会上升。无外部融资情形下，资产负债率上升的大小与被收购企业资产与收购方资产规模比、被收购方的资产负债率、收购溢价程度等成正比;在杠杠收购情形下，资产负债率上升的大小与被收购企业资产与收购方资产规模比有关。
后两种并购方式下，收购方合并报表的资产负债率变化取决于收购前收购方与被收购方资产负债率的对比。
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房地产开发资金状况:不少房企资产负债率高达80%“现在开发商资金普遍紧张”,广州知名地产专家、同创卓越房地产投资顾问有限公司总经理赵卓文说道,根据去年房地产上市公司年报,内地房地产企业资产负债率不少高达80%以上,此外,还有多家年报显示,其经营期末现金流只有负债额的10%左右。对此,赵卓文认为,目前开发商资金紧张是必然的,与其开发规模太大、扩张太快有关系。比如,碧桂园年初号称今年要开发1000万平方米,“保利、万科等上市公司年初制定的目标也很大,基本完成不了”。此外,一位香港房地产上市公司项目投资负责人告诉记者,宏调中严格控制外资进入房地产业也让他们头痛不已,“我们有大把钱进不来,商务部有关审批的办公室里堆满了投资申报表,自己不去找,可能就石沉大海”。不过,今年一季报和中报中,各家大开发商仍在力争给出“好看”的数据。近日,不仅越秀城建董事长明确表示,“我们的现金还有好几个亿,在资金周转方面没什么问题2023-04-24442人看过 -
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