地方债务累积会产生的重大危害如下：

1、扩大结构性矛盾；

2、恶化信用环境；

3、金融风险放大；

4、债务风险是社会稳定的隐患。

地方债务可分为显性债务和隐性债务。显性债务一般包括外国政府和国际金融机构的贷款、国债转贷资金、农业综合开发贷款、解决地方金融风险的专项贷款、拖欠工资、国有粮食企业亏损的新老挂账、企业退休人员基本养老金拖欠等。除了明确的债务，往往表现为未付的应付费用。隐性债务包括地方政府担保债务、担保外债、地方金融机构坏账、社会保障资金缺口等。当金融机构清算时，地方政府将承担资产损失。

地方债务置换的作用：

1、缓解紧张

如果央行直接购买地方政府债，或者注资政策性银行购买地方政府债，那么还勉强能算QE。但如果地方债只是当做抵押品换取流动性，那这个就真的不能算是QE。

从地方政府抵押的机制上看，它与QE一样，都是利用扩大央行的资产负债表缓解流动性紧张。但几个重要的区别在于：1）地方政府债券抵押存在到期期限，央行资产负债表不是永久扩张，而QE是永久性的。2）地方政府债券抵押释放的流动性规模是由银行需求决定，而QE是央行预先确定的规模，是央行主动购买的。3）地方政府债券抵押释放的流动性是有资金成本的，不过当前的经济环境想必央行也不会给多高的资金成本。从这三点特性来看，地方政府抵押换流动性的方式更像是一个期限较长的逆回购，而不是QE。

2、稳定增长

总体来看，地方债置换还是有利于经济稳增长的。

地方政府债务负担减轻，置换后有余粮进行稳增长。

购买置换债，对整体商业银行来说，资产结构由高息短期贷款变为低息长期的债券。在利润考核压力之下，银行会更有动力扩大风险资产占比（对接稳增长需求）。

地方债可纳入范围有PSL。银行将地方置换债抵押换取流动性可通过PSL直接对接实体项目，且不存在风险偏好回落的问题。

《中华人民共和国预算法》第三条国家实行一级政府一级预算，设立中央，省、自治区、直辖市，设区的市、自治州，县、自治县、不设区的市、市辖区，乡、民族乡、镇五级预算。

全国预算由中央预算和地方预算组成。地方预算由各省、自治区、直辖市总预算组成。

地方各级总预算由本级预算和汇总的下一级总预算组成；下一级只有本级预算的，下一级总预算即指下一级的本级预算。没有下一级预算的，总预算即指本级预算。