2002年1月10日

日前，中国证监会和国家经贸委联合发布了《上市公司治理准则》。《准则》参照国外公司治理实践中普遍认同的标准，针对我国上市公司治理方面存在的突出问题，提出了一套兼原则性与操作性的措施，在我国上市公司治理结构的制度建设方面迈出了重要的一步。

上市公司理论上是一种在财产的所有权和经营权分立制度下，所有者（委托人）与管理者（受托人）遵循诚信义务理念确立相互之间的权责关系和制约机制，并在此基础之上，由管理者以企业法人的名义，对受托管理的他人资产实行集中统一运营的公众投资组织形式。上市公司的管理者在实现其企业经营管理目标的同时，应当特别重视保护投资人的权益，充分尊重投资人的意志，自觉接受投资者、社会公众和政府的监督，严格约束自己的行为，避免越权和违规操作。管理者在行使职权、履行职责过程中的任何违法或者违背诚信义务理念的行为，都会给投资人的利益造成损害，并导致相应的法律后果。

公司治理是现代企业制度中最重要的组织架构，它实质上是公司的权力制衡问题。对管理者履行职责过程中越权和违规行为的防范和制约机制，以及对损害投资人合法权益的行为及后果的纠正和补救措施，是上市公司治理的基本内容。

自90年代以来，由于经济的日益全球化，公司的治理结构越来越受到世界各国的重视，形成了一个公司治理运动的浪潮。而推进公司治理改革的一项重要措施就是制定公司治理的基本原则和标准，其中最具有代表性的就是经济合作与发展组织（OECD）于1999年推出的OECD公司治理原则。此后，各国在OECD治理原则的基础上也相继制定了适合本国特点的公司治理准则或最佳做法。

当前，上市公司治理结构的改进在我国有很强的现实性和针对性。我国已经有1150多家上市公司，其中相当多的公司是由国有企业改制而来。由于改制不彻底，上市公司未能建立有效的制衡机制，因此公司在治理方面的问题比较突出，特别是国有出资人不到位、内部人控制下的一股独大、控股股东损害上市公司及其他股东利益、董事未能履行诚信义务、不勤勉尽责的现象非常普遍。上市公司中出现的一些重大案件，如郑百文、银广夏等，其不良行为的起因很大程度上也可归结为公司治理结构的严重缺陷而导致的恶意决策。

我国加入WTO后，进一步改进上市公司治理结构也是我国企业迎接国际竞争挑战的需要。正如周小川主席所指出的，加入WTO后，证券市场面临的最大挑战是上市公司的质量，而提升上市公司质量必须依靠上市公司治理结构的完善。

在公司治理问题日益突出的情况下，首要的是要有一个原则和依据作为标准，对公司治理行为和理念进行规范和倡导。令人欣喜的是，目前不仅社会各界对加快公司治理结构建设的紧迫性达成了共识，而且在中国证监会和国家经贸委的共同倡导和努力下，中国上市公司治理的基本原则和标准也己逐步建立。

《准则》强调公司治理结构要保护股东，特别是中小股东的利益。当股东权利受到侵害时，有权通过民事诉讼等法律手段求得赔偿。《准则》提出控股股东对上市公司及其他股东负有诚信义务，上市公司应保持其独立性不受控股股东影响，控股股东与上市公司之间应实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立。《准则》对公司治理的核心――董事和董事会也提出了新的要求，提出董事要履行诚信、勤勉的义务，对董事会的构成、独立董事制度、董事会下设专门委员会、董事会的议事规则等做了详细的规定。另外，《准则》还强调上市公司要加强对公司治理内容的披露。针对目前存在的大股东或实际控制人频繁变动而损害上市公司和其他股东利益的现象，《准则》提出要披露大股东或实际控制人的详细材料。

《准则》是第一个全面、系统的规范上市公司行为的重要文件，是监管部门继推出独立董事制度后规范上市公司治理的又一重要举措，也是我国加入ＷＴＯ后加快上市公司监管与国际接轨的重要措施。《准则》的出台，使上市公司治理及规范运作有章可循，并有利于转变上市公司理念，推动上市公司全面建立现代企业制度，提高上市公司质量，增强投资者信心，从而夯实我国证券市场进一步规范发展的基础。

应该看到，完善上市公司治理是证券市场发展的一项长期工作。《准则》的发布为规范上市公司运作、完善公司治理结构提供了新的手段，但要实现上市公司治理水平质的提高，还有赖于外部环境的改善及相关措施的配合，包括改善上市公司股权结构、解决国有股权的虚置问题、培育有效的外部监督机制、形成良好的法治秩序和商业规范、增强投资者自身对公司治理的关注等。完善公司治理是一个综合治理的长期过程，需要包括监管机构、上市公司、中介机构、投资者、社会大众等各界的共同努力。