股改是指上市公司股权分置改革。是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。股权，是有限责任公司或者股份有限公司的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。

中国再保险股改隐含金融控股公司雏形

国务院批复股改方案速度异乎寻常；总经理戴凤举表示，中国再保险（集团）公司将保持在专业子公司的绝对或相对控股，并支持符合条件的股份有限公司规范上市，思路为成熟一家上一家

对于中国再保险公司而言，刚刚过去的羊年春节更加值得庆贺。2003年1月31日，在即将迎来农历新年的前一天，他们收到了一个特殊甚至可以说关乎存亡的礼物——国务院正式批准中国再保险公司（简称中国再）的股改方案。

由此，中国保险业规模最大的三家国有公司——中国人民保险公司、中国人寿保险公司和中国再保险公司的股份制改造均获批准；股改的目标非常清晰——甩掉包袱，海外上市。

一母三子并行

2月12日上午，中国再保险公司总经理戴凤举在2003年工作会议上宣布，公司要在今年内搭建起中国再保险（集团）公司框架——三家子公司挂牌，2004年正式营业。而此次股改最终的全貌是——将中国再保险公司改造为中国再保险（集团）公司，中国再保险（集团）公司以投资人和主发起人的身份，分别控股设立三家子公司——中国财产再保险股份有限公司、中国人寿再保险股份有限公司和中国信安财产保险股份有限公司。

引起外界注意的是，信安财险是中国再保险（集团）公司旗下的财产险直接保险公司，这意味着，即将成立的中国再保险（集团）公司已经毫不迟疑地将业务触角指向一般商业财险领域。

是次工作会议上，戴凤举所阐述的中国再保险（集团）公司未来目标，同样引起了与会者的高度关注。他说，三年之内，集团公司将择机通过设立或者并购的方式，进入包括寿险在内的其他金融领域；商业再保业务将实现更大的发展；直接保险业务要初具规模——总之，到2007年，将中国再建成多元化的大企业集团。

对此有专家评论说，戴有可能要把中国再保险（集团）公司变成一个金融控股公司。

另据《财经时报》获悉，为了加强对股份制改造工作的领导，中国再已经成立了股改领导小组，下设机构包括办公室、中国财产再保险股份有限公司筹建组、中国人寿再保险股份有限公司筹建组、中国信安财产保险股份有限公司筹建组、人事组和财务组。参与前期准备的工作人员透露，中国再保险公司预计在3月底前完成审计报告、资产评估报告和公司价值评估报告，为资产重组和招股引资做准备；各子公司根据发展需要吸引战略投资者；整个招股工作预计在今年5月底前完成。

不过，对于是否以及什么时候申请上市，公司方面暂时没有像此前人保和人寿那样更加明确的表态。

资产质量优于人保人寿

对此，中国再总经理戴凤举在言谈中有所保留也是可以理解的。他表示，公司目前不急于马上上市，因为此前公司的首要事情是解决资本金不足的问题。但是随着自身实力的增加和引进投资者，资本金的问题将不存在，解决体制和机制的问题变得日益紧迫。我们的目标是在股改之后创造条件积极上市。

中国再保险公司于1996年从中保集团中脱离，经过7年发展，资产总额已突破200亿元人民币（2002年年底达到207．6亿元），其中流动资产171．09亿元，占总资产的82．41％。三年前，公司开始筹备股改。按戴的阐述：这次股改对于中国再保险公司而言是第二次创业。

令中国再保险公司感到庆幸的是，不同于中国人寿、中国人保改制，中国再保险公司几乎没有不良资产，因此重组任务不重。戴凤举表示，当前最重要的就是确定合格的战略投资者，包括外资、中资保险企业以及民营企业。在持股比例上，中国再保险公司坚持国有控股，但是否绝对控股，戴凤举未做明确表态。

有关人士透露，中国再在选择战略投资者顺序上将是保险企业优先；通过股改，使中国再保险公司每家子公司都实现股权多元化。目前，已有相当数量有意向的投资者正与中国再保险公司谈判。

据介绍，在中国再保险公司的股改方案中，产险再保险子公司所经营的业务将是其成立当年1月1日以后承保的各类商业财产再保险业务；寿险子公司所经营的业务的各类商业人寿再保险业务。而中国信安财产保险股份有限公司的经营业务则是各类财产损失保险、责任保险、经批准的人身意外险和健康险业务；中国再保险公司原来的其他业务及资产则由集团公司经营和管理。

国务院批复神速

在中国的保险界，中国再保险公司已经开始直面WTO冲击。

2002年5月，世界第一大保险公司慕尼黑再保险公司获准在中国筹建分公司；当年7月12日，瑞士再保险公司也获得一张在中国市场的入场券。

此前，中国国内只有一家再保险公司，即中国再保险公司；由于其可以坐享20％的国内法定分保业务，使每年的账上利润滚滚不断。但是，根据中国政府对保险行业的入世承诺，加入WTO之时，即刻允许外国公司以合资公司、分公司和子公司的形式向中国市场提供寿险和非寿险的再保险服务，并且没有地域限制和发放营业许可的限制；同时，在入世后的5年内，法定分保率也将以每年5个百分点的速度逐年降低，直至完全取消。

没有了护身符的中国再保险公司除了改革，没有第二条继续生存的路。

国务院对于中国再保险公司的改革也反应迅速。2003年1月，在征求国务院体改办的意见后，中国再保险公司将股改方案正式经中国保监会上报国务院。在不到一个月的时间内，国务院便做出批复，这与人保及人寿的股改方案批复速度简直不能相提并论。

股份制改造带来的第一个现实利益，就是通过引入战略投资者，扩充资本金。据知情人士透露，尽管中国再保险公司仍然希望找到外资合作伙伴，但是根据WTO的有关规定，国际顶级再保险公司都可以在中国市场直接开设分公司；此外，国内《向保险公司投资入股暂行规定》中也有限制条款，即向中国的保险公司投资，单个外资股东股份不得超过总股本的10％，且投资人出资也应当用货币形式。因此，对于中国再保险公司而言，要想寻到门当户对且愿意以参股或合资的方式进入中国的外国公司，实在不是一件很容易的事情。

至于外界非常关注的上市细节问题，戴凤举在今年的工作会议上曾表示，中国再将保持在专业子公司的绝对或相对控股，并支持符合条件的股份有限公司规范上市。由此推断，中国再保险公司不会走整体上市的路线，而是成熟一家上一家。不过，从目前的时间表看，上市必然要比中国人保和中国人寿稍晚。

《中华人民共和国公司法》第一百三十七条

股东持有的股份可以依法转让。

第一百三十八条

股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。

第一百四十条

无记名股票的转让，由股东将该股票交付给受让人后即发生转让的效力。